高端健康食品代表行業(yè)發(fā)展方向，具有較大發(fā)展?jié)摿ΑｋS著經(jīng)濟放緩，食品飲料各子行業(yè)均表現(xiàn)乏力。我們認為隨著溫飽問題解決，傳統(tǒng)食品飲料人均消費提升面臨瓶頸，消費者更講究生活質量，消費結構升級將成我國食品飲料發(fā)展趨勢。

乳制品領域，高端牛奶增速快，蒙牛推出特侖蘇開啟了高端牛奶市場，特侖蘇、金典有機奶均取得較好的銷售業(yè)績；莫斯利安去年實現(xiàn)收入60億元，創(chuàng)造銷售奇跡。我國瓶裝飲用水增速放緩，但高端飲用水則保持了50%-60%的增長，催生礦泉水市場繁榮，誕生了百歲山、恒大冰泉、愛夸等礦泉水品牌。

餅干領域，高端餅干、功能性餅干受到消費者喜愛，進口丹麥皇冠曲奇去年實現(xiàn)收入13億元，躋身餅干市場第三；江中猴姑餅干盡管價格高昂，但憑借養(yǎng)胃功能去年實現(xiàn)收入近10億元，排名餅干市場第六。健康飲料近期關注度的無疑為植物蛋白飲料，六個核桃銷售火爆，椰汁老市場也開始煥發(fā)新活力。

青春時尚產(chǎn)品抓住年輕一代市場，電商渠道帶動新產(chǎn)品爆發(fā)。隨著90后開始消費，90后市場將成為一個全新的、空間的市場。90后喜歡接受新事物、追求時尚、對互聯(lián)網(wǎng)依賴度大、對價格敏感度不高，這將帶動食品飲料新品類的爆發(fā)。RIO預調酒具有低酒精度、外形時尚絢麗、切入女性酒水市場等特點，通過植入熱門電視劇和綜藝節(jié)目，迅速火爆起來，受到年輕消費者的追捧。

統(tǒng)一今年推出的冷泡茶小茗同學，憑借賣萌的瓶身創(chuàng)意和逗比的產(chǎn)品性格迅速打入95后市場。小茗同學終端價格為5-6元，雖然價格較高，但不減年輕消費者消費熱情。電商企業(yè)三只松鼠，以網(wǎng)上銷售堅果起家，深諳電商運營特點，品牌形象呆萌、定位精準、服務細致，在電商領域快速崛起，去年收入突破10億元。

食品飲料國企改革意義重大，改革后企業(yè)改善空間較大。食品飲料行業(yè)大多為競爭性行業(yè)，對企業(yè)的執(zhí)行力、靈活性、效率等要求較高，而部分食品飲料國有企業(yè)，在這些方面與市場上的競爭對手相比有一定差距，表現(xiàn)為進攻性不強、執(zhí)行力較弱、盈利能力較差等，因此其改革對企業(yè)發(fā)展意義重大。

食品飲料改革方式主要有員工持股或股權激勵，有利于激勵員工積極性；引入戰(zhàn)略投資者，有利于規(guī)范公司發(fā)展，讓公司更加市場化；集團資產(chǎn)注入，有利于企業(yè)做大規(guī)模、增強實力。根據(jù)申萬行業(yè)分類，飲料制造企業(yè)有39家，其中25家為國有企業(yè)；食品加工企業(yè)有34家，其中10家為國有企業(yè)，國有企業(yè)數(shù)量眾多。我們對白酒企業(yè)、其他酒類企業(yè)、大眾食品企業(yè)國企改革進行了詳細梳理，希望尋找國企改革彈性較大的標的。