當(dāng)打折成為行業(yè)關(guān)鍵詞之后，就意味著乳企的高增長(zhǎng)時(shí)代結(jié)束了。
前兩天去超市買(mǎi)日用品，看到了蒙牛、伊利、光明等酸奶都在打折，買(mǎi)一贈(zèng)一，五折銷(xiāo)售的牌子十分顯眼�？戳搜郯b上的保質(zhì)期，也不是臨期商品，難道乳企也這么卷了？
各家發(fā)布的半年報(bào)，給出了答案。
蒙牛半年報(bào)營(yíng)收增長(zhǎng)7%，伊利增長(zhǎng)4%，光明下降1.9，只有新乳業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)了兩位數(shù)為10.8%。由此看來(lái)動(dòng)不動(dòng)就兩位數(shù)增長(zhǎng)的“白金賽道”成為了歷史。
當(dāng)頭部企業(yè)開(kāi)始向奶粉、冷飲賽道要增量，超市中的低溫奶“買(mǎi)一贈(zèng)一”成為一種新常態(tài)，以價(jià)換量能否支撐起未來(lái)增長(zhǎng)，可能是需要解答的問(wèn)題。
要回答這個(gè)問(wèn)題，還是要從行業(yè)的主線來(lái)分析，而這個(gè)主線就是伊利、蒙牛兩大龍頭的爭(zhēng)奪與交鋒。
伊利能否守住蒙牛的攻勢(shì)？
伊利、蒙牛的歷史恩怨糾葛由來(lái)已久，于此不再贅述，我們還是關(guān)注當(dāng)下兩家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展?fàn)顩r。
拿行業(yè)龍頭蒙牛、伊利近三年中報(bào)來(lái)看，營(yíng)收增速明顯在下滑。
年伊利營(yíng)收增速18.89%、2022年增速12.31%，2023年增速只有4.31%。蒙牛方面，分別為22.3%、3.96%以及7.12%。
伊利營(yíng)收很穩(wěn)定，但增速在下降。
具體來(lái)看，液奶的基本盤(pán)依然很穩(wěn)，但營(yíng)收增長(zhǎng)有壓力。
蒙牛上半年液奶營(yíng)收416億元，同比增長(zhǎng)5.0%，伊利方面液奶營(yíng)收同比微降，上半年?duì)I收424.2億，去年同期為428.9億。
伊利液奶營(yíng)收占比超過(guò)64%，蒙牛液態(tài)奶營(yíng)收占比為81.4%，都是大業(yè)務(wù)。對(duì)于伊利來(lái)說(shuō)，上半年這個(gè)增速表現(xiàn)，給到了下半年壓力，全年增長(zhǎng)6%還是有難度的。
伊利的第二大業(yè)務(wù)是奶粉奶制品業(yè)務(wù)。
奶粉奶制品業(yè)務(wù)上，伊利上半年?duì)I收135.21億元，同比增長(zhǎng)12.01%，冷飲產(chǎn)品營(yíng)收91.57億，其他產(chǎn)品營(yíng)收3.21億。蒙牛方面，奶粉業(yè)務(wù)營(yíng)收18.94億，奶酪業(yè)務(wù)營(yíng)收22.56億，冰淇淋業(yè)務(wù)營(yíng)收43.08億，其他營(yíng)收10.2億。
從三年的中報(bào)來(lái)看，2021年半年報(bào)，兩者的差值為106億，2022年半年報(bào)，差值為157億，2023年約為150億。
很明顯，伊利的優(yōu)勢(shì)在于奶粉業(yè)務(wù)以及冷飲業(yè)務(wù)上，比蒙牛多了100多億的營(yíng)收。這也半年報(bào)營(yíng)收，伊利超過(guò)蒙牛100多億的原因所在。
蒙牛追趕伊利雖然不容易，但不是沒(méi)有效果。
對(duì)比雙方的市值來(lái)看，蒙牛市值1050億港元，伊利市值1667億人民幣。當(dāng)下匯率下，這600多億的市值差距，究竟差在哪？
賺錢(qián)能力上來(lái)看，2021H1 -2023H1，蒙牛毛利率分別為38.24%、36.58%、38.4%，伊利毛利率為31.91%、33.48%以及33.15%。天眼查APP統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，伊利毛利率很穩(wěn)，基本盤(pán)穩(wěn)健。
對(duì)比來(lái)看，毛利率上蒙牛反而更有優(yōu)勢(shì)。
差別可能在凈利率上。
蒙牛凈利率分別為6.46%、7.63%以及5.98%，而伊利凈利率分別為9.45%、9.71%、9.57%。顯然，伊利凈利率更高，而且更穩(wěn)定。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)似乎表明，2022年伊利把資源放到奶粉和冷飲上的選擇很可能是正確的。奶粉、冷飲業(yè)務(wù)帶來(lái)了更強(qiáng)的掙錢(qián)能力。
短期來(lái)看，這樣的策略沒(méi)什么問(wèn)題，液態(tài)奶競(jìng)爭(zhēng)激烈，大家拉不開(kāi)差距，市場(chǎng)對(duì)于主動(dòng)求變也給予了認(rèn)可，但長(zhǎng)期來(lái)看，奶粉和冷飲都早已經(jīng)是存量市場(chǎng)，接下來(lái)的成長(zhǎng)性空間其實(shí)并不大。
寫(xiě)在：
一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，往往意味著另一個(gè)時(shí)代的開(kāi)啟。
“白金”增長(zhǎng)時(shí)代畫(huà)上句點(diǎn)，而向外增長(zhǎng)的“黃金時(shí)代”才剛剛落下起始符。
無(wú)論是伊利，還是蒙牛，都是行業(yè)龍頭，都是經(jīng)得起考驗(yàn)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。過(guò)去的蒙牛伊利成長(zhǎng)，打下了“每天一斤奶，強(qiáng)壯中國(guó)人”的時(shí)代烙印，面向未來(lái)的開(kāi)拓，則劃下了中國(guó)乳企立足本土走向世界的起跑線
接下來(lái)，中國(guó)乳業(yè)的全球故事該如何書(shū)寫(xiě)，值得期待。